ขาดทุน 2Q53 ลดลง 12.08% ดีกว่าคาด
รายได้รวมลดลง 4.65% YoY เป็น 380.48 ล้านบาท ใกล้เคียงคาด เป็นผลจาก
การชุมนุมประท้วงที่ทำให้ต้องหยุดเดินรถไป 8 วัน (15-22 พ.ค.) และมีการหยุดเดินรถในบาง
สถานีเป็นบางช่วงเวลา รายได้ค่าโดยสารจึงลดลง 5.70% ต้นทุนลดลง 12.56% จากการลดลง
ของค่าบำรุงรักษาอุปกรณ์งานระบบและค่าเบี้ยประกันภัย ค่าใช้จ่ายขายและบริหารลดลง 9.99%
มีรายได้อื่น ๆ เพิ่มขึ้นจากกำไรอัตราแลกเปลี่ยน ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 8.07% จากค่า
ธรรมเนียมการปรับตารางการชำระหนี้เงินกู้และค่าธรรมเนียมหนังสือค้ำประกันรวม 11
ล้านบาท จึงขาดทุนสุทธิ 307.15 ล้านบาท ลดลง 12.08% และดีกว่าคาดที่ 323.71 ล้านบาท
1H53 รายได้รวมเพิ่มขึ้น 0.84% YoY เป็น 806.29 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิลดลง 14.13%
เป็น 593.86 ล้านบาท จากการลดลงของต้นทุนและค่าใช้จ่ายขาย/บริหาร
ใช้อัตราค่าโดยสาร 15-40 บาท เมื่อ 3 ก.ค. ไม่กระทบรายได้/ตั๋ว
หลังจากได้ใช้อัตราค่าโดยสารใหม่ 15-40 บาทและไม่มีส่วนลดกับบัตรโดยสารที่
10% เมื่อวันที่ 3 ก.ค. 2553 (อัตราค่าโดยสารใหม่จะใช้ตั้งแต่ 3 ก.ค. 2553 - 2 ก.ค. 2554)
ซึ่งเมื่อดูรายได้/ตั๋วในเดือน ก.ค. อยู่ที่ 23.97 บาท เมื่อเทียบกับเฉลี่ย 23.60 บาทใน 2Q53 ที่
ใช้อัตราค่าโดยสารเดิม แสดงให้เห็นว่าการปรับอัตราค่าโดยสารใหม่ที่ลดลงจาก 16-41 บาทไม่
ได้ฉุด ให้รายได้/ตั๋วลดลง อีกทั้งจำนวนผู้โดยสารยังแสดงการเติบโตที่ 8.23% YoY มาเฉลี่ยที่
1.84 แสนคน/วันในเดือน ก.ค. จะทำให้แนวโน้มผลขาดทุนยังคงลดลงต่อเนื่อง
ปรับลดผลขาดทุนในปี 2553 ลง และลดลงต่อเนื่องในปี 2554
จากตัวเลขใน 7M53 ที่ผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 1.79 แสนคน/วัน บนสมมุติฐานตัวเลขผู้
โดยสารในอีก 5 เดือนที่เหลือที่ 1.87 แสนคน/วัน จะได้ผู้โดยสารเฉลี่ยในปีนี้ที่ 1.83 แสนคน/วัน
ต่ำกว่าที่คาดไว้เดิมที่ 1.90 แสนคน/วัน จึงปรับตัวเลขผู้โดยสารเฉลี่ยในปี 2553 ที่ 1.83 แสน
คน/วัน และรายได้เฉลี่ย/ตั๋วที่ 23.60 บาท โดย 7M53 เฉลี่ยที่ 23.32 บาท จึงปรับคาดการณ์ราย
ได้รวมปี 2553 เป็น 1,794.73 ล้านบาท และการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายขาย/บริหารได้ดี
คาดการณ์ขาดทุนสุทธิลดลงเป็น 1,148.30 ล้านบาท จากเดิมที่ 1,170.43 ล้านบาท และในปี
2554 บนคาดการณ์ผู้โดยสารเฉลี่ยที่ 2 แสนคน/วัน และรายได้/ตั๋วเพิ่มขึ้น 5% เป็น 24.78
บาท คาดรายได้รวมอยู่ที่ 2,060.07 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิที่ 1,069.87 ล้านบาท อิงการ
ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC = 8.88%) ราคาพื้นฐานในปี 2554 อยู่ที่ 0.93 บาท ยังคงแนะ
นำ “ซื้อเก็งกำไร”
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 31/08/10 เวลา 10:30:29
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น