บล.ยูไนเต็ด : PTTCH แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเป้าหมาย 140 บาท

Investment Theme :
เหตุการณ์ : PTTCH ผู้ผลิตโอเลฟินส์รายใหญ่ที่สุดของไทย และจัดเป็น
อันดับ 2 ของภูมิภาคเอเชีย
คาดกำไร 3Q53 ชะลอลง ในการประเมินเบื้องต้น กำไรสุทธิ 3Q53 คาดว่า
อยู่ที่ 2,190 ล้านบาท (-22%YoY, -6%QoQ) กำไรต่อหุ้น 1.46 บาท โดยกำไร 3Q53
ลดลงจากไตรมาสก่อน สาเหตุหลักคาดว่าเกิดจากกำไรปกติในการดำเนินงานลดลง
ตาม Spread margin ของทุกผลิตภัณฑ์ที่ลดลงรวมทั้งปริมาณผลิต 3Q53 ลดลง
เนื่องจากโรงงานโอเลฟินส์ I4-1 ได้หยุดซ่อมบำรุงเป็นเวลา 45 วัน แต่มีกำไร FX
ประมาณ 797 ล้านบาทตามค่าเงินบาทที่แข็งขึ้น เข้ามาช่วยพยุง จึงทำให้กำไรสุทธิ
3Q53 ลดลงเล็กน้อย ขณะที่กำไร 4Q53 จะกลับมาเติบโตได้อีก เพราะ spread คาด
ว่าจะดีขึ้นเนื่องจากเศรษฐกิจโลกที่เริ่มฟื้นตัว ทำให้ความต้องการปิโตรเคมีเพิ่มขึ้น
และราคาน้ำมันดิบโลกที่สูงขึ้น จะช่วยผลักดันราคาปิโตรเคมีให้ปรับขึ้นได้
กรณีมาบตาพุด ราคาหุ้นได้รับแรงหนุนจาก 1) โรงงาน 4 แห่งของบริษัทที่ถูก
ศาลฯสั่งระงับชั่วคราว ปัจจุบันได้รับใบอนุญาตดำเนินงาน (operating license) แล้ว
จาก การนิคมอุตสาหกรรมฯประกอบด้วยโรงงานหลัก 2 แห่งคือ โรงงาน HDPE กำลัง
ผลิต 3 แสนตัน/ปี และโรงงานผลิตเอทิลีน (ส่วนขยายของโรงงาน I4-2) ขนาด 1.5
แสนตัน/ปี และ 2) โรงงานเอทิลีนใหม่ ขนาด 1 ล้านตัน/ปี (ซึ่งปี 53 ใช้กำลังผลิต
70% เพราะขาดแคลนวัตถุดิบก๊าซ) อาจเริ่มผลิตเต็มที่ได้ใน ธ.ค.นี้ หลังโรงแยกก๊าซ
ที่ 6 ของ PTT จะได้รับ operating licence ในกลางเดือน ต.ค+ใช้เวลาทดสอบ
เดินเครื่องผลิต 1-1.5 เดือน และจะเริ่มผลิตเต็มที่และป้อนวัตถุดิบก๊าซให้ PTTCH ได้
ในเดือน ธ.ค.53
การควบรวม PTTCH กับบริษัทในกลุ่ม PTT ปัจจุบันยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจน
ทั้งนี้จะต้องขึ้นอยู่กับนโยบายของบริษัทแม่ PTT เป็นสำคัญ ซึ่งเดิม เราประเมินเบื้อง
ต้นว่า การควบรวมกับ PTTCH น่าจะอยู่ในปี 55 หลังจากการควบรวม 2 บริษัทแรก
คือ PTTAR+IRPC แล้วเสร็จในปี 54 ส่วน TOP คาดว่าจะนำไปควบรวมในปี 56 ต่อ
ไปผลกระทบ :
จากกำไร 3Q53 ลดลงน้อยกว่าที่คาด เราจึงปรับกำไรสุทธิปี 53 เพิ่มขึ้น
+9% เป็น 10,384 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +53%YoY (โดยเป็นการปรับเพิ่มกำไรจาก FX)
กำไรต่อหุ้น 6.91 บาท
ส่วนกำไรปี 54-55 โดดเด่น เพิ่มเป็น 17,388-22,558 ล้านบาท (+67%YoY,
+30%YoY) กำไรต่อหุ้น 11.56 - 15.00 บาท โดยมีปัจจัยผลักดันการเติบโตของกำไร
ปี 54 มาจากปริมาณผลิตที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก เนื่องจากทุกโรงงานทั้งขั้นต้น-ปลายนํ้า
สามารถผลิตได้อย่างเต็มที่ เพราะได้รับวัตถุดิบก๊าซจากโรงแยกก๊าซ ที่ 6 ของ PTT
แต่คาด spread ยังทรงตัวจากปี 53 ส่วนกำไรปี 55 เพิ่มขึ้น มาจากแนวโน้ม spread ที่
ดีขึ้น ซึ่งเป็นผลจากภาวะธุรกิจขาลงของปิโตรเคมีคาดว่าจะสิ้นสุดในปี 55
ให้ราคาเป้าหมายปี 54 ที่ 140 บาท (วิธี DCF) หรือคิดเป็น P/E และ P/BV ปี
54 ที่ 12x และ 1.8x
คาดจ่ายปันผล 2H53 ที่ 1.55 บาท/หุ้น (โดยจ่าย 1H53 ที่ 1.45 บาท/หุ้นไป
แล้ว)
คำแนะนำ : “ซื้อเก็งกำไร” จากกำไรปี 54-55 สดใส แต่มี upside เหลือ4%
จากราคาเป้าหมาย 140 บาท
ความเสี่ยง : ความผันผวนของ spread margin และค่าเงินบาท



เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 11:39:12

บล.ธนชาต : แนะนำหุ้นทางเทคนิค KSL ซื้อเก็งกำไร

บล.ธนชาต : แนะนำหุ้นทางเทคนิค KSL ซื้อเก็งกำไร

KSL – ซื้อเก็งกำไร ราคาปิด 11 บาท
แนวรับ: 10.80 แนวต้าน: 11.60, 11.90
ตัดขาดทุน 10.60
ระยะกลางราคาหุ้นยังเคลื่อนไหวในกรอบ Downtrend ขณะที่ระยะสั้นเริ่ม
มีสัญญาณที่ดีจากฟื้นตัวกลับแบบ Head & Shoulders หรือถ้าจะพิจารณาเข้า
รูปแบบ V-Shape ก็มีโอกาสที่จะมีอัตราเร่งในการดีดตัวมากขึ้นโดยเฉพาะทะลุผ่าน
11.10 บาทได้ มีโอกาสทดสอบเป้าหมายแนวต้าน 11.60 บาท และ 11.90 บาท
พื้นฐานแนะนำขาย ให้ Target price ณ สิ้นปี 2011 ที่ 12.90 บาท





เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 9:32:57

บล.ธนชาต : แนะนำหุ้นทางเทคนิค LPN ซื้อเก็งกำไร

LPN – ซื้อเก็งกำไร ราคาปิด 10.50 บาท
แนวรับ: 10.40 แนวต้าน: 11, 11.30
ตัดขาดทุน 10.20
ราคาในช่วงที่ผ่านมามีการพักเพื่อคลายตัวจากระดับ High ที่ 11.10 บาท
ลงมาใกล้เคียงแนวรับ 9.95 บาท และราคา ณ ปัจจุบันเริ่มมีการฟื้นตัวกลับ มีโอกาสที่
จะปรับขึ้นตามแนวโน้ม Sideway up แนวต้าน 11 บาท และ 11.30 บาท
พื้นฐานแนะนำซื้อ ให้ Target price ณ สิ้นปี 2011 ที่ 14 บาท






เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 9:31:21

บล.ธนชาต : แนะนำหุ้นทางเทคนิค PTT ซื้อเก็งกำไร

PTT – ซื้อเก็งกำไร ราคาปิด 297 บาท
แนวรับ: 295 แนวต้าน: 300, 305-307
ตัดขาดทุน 294
เมื่อวานราคาหุ้นเพิ่งจะ break ระดับแนวต้านสำคัญ 295 บาท ที่เป็น
จุดเปลี่ยนหลังจากราคานิ่งอยู่ 4 วัน จากขึ้นทดสอบ High ที่ 297 บาท แล้วมีแรงขาย
ทำกำไรกดอ่อนตัว ซึ่ง PTT เราเคยแนะซื้อไปในวันที่ 27 ก.ย. ที่ผ่านมา แต่ราคาตอน
นั้นยังไม่พ้น 295 บาทขึ้นยืน ซึ่งการทะลุผ่านได้เมื่อวาน เรียกว่าผ่านระดับแข็งแกร่ง
ขึ้นมา ซึ่งจะกระตุ้นแรงซื้อกลับเข้ามามากขึ้น โดยเป็นการฟื้นตัวแบบ V-Shape
แนวต้าน 300 บาท และ 305-307 บาท
พื้นฐานแนะนำซื้อ ให้ Target price ณ สิ้นปี 2011 ที่ 375 บาท





เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 9:29:39

บล.ฟินันเซีย ไซรัส : แนะนำหุ้นเด่นทางเทคนิค IFS ให้ซื้อเก็งกำไร

บล.ฟินันเซีย ไซรัส : แนะนำหุ้นเด่นทางเทคนิค IFS ให้ซื้อเก็งกำไร

IFS : ซื้อเก็งกำไร
ราคาปิด : 1.47
แนวรับ : 1.45-1.42
แนวต้าน : 1.60-1.70

หลังจากไหลลงมาแกว่งทรงตัวแคบๆ แถวแนวรับมาเกือบเดือน เมื่อวานนี้เริ่มมีแรงซื้อ
หนาตาขึ้น และดันราคามาปิดได้ดี ทำให้คาดว่ายังมีลุ้นบวกต่อเพื่อขึ้นหาแนวต้านให้ทำกำไรตาม
รอบได้ นอกจากผิดคาดราคาย้อนต่ำกว่าแนวรับก่อนถึงจะต้องยอมถอย




เรียบเรียง โดย ชุติมา มุสิกะเจริญ
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 9:19:45

บล.ฟิลลิป : AMATA ราคาพื้นฐานปี 54 ที่ 17.50 บาท แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”

เข้าใกล้เป้าการขายที่ดิน 1,500 ไร่
การขายที่ดินเพิ่มสูงขึ้นชัดเจนจาก 1H53 ที่ขายได้ 252 ไร่ (1Q53-135 ไร่ และ
2Q53-118 ไร่) โดยขายได้ 172 ไร่ใน 3Q53 และบรรลุข้อตกลงกับลูกค้ารายใหญ่ (แคนนาด
อลกรุ๊ป) 500 ไร่ ทำให้ยอดขายที่ดินสะสมของปีนี้เป็น 925 ไร่ ทางบริษัทกำลังจะปิดการขายใน
4Q53 ขนาดพื้นที่รวม 1 พันไร่ โดยทางบริษัทมีความมั่นใจว่าจะปิดการขายได้อย่างน้อย 500
ไร่เพื่อบรรลุเป้าหมาย 1.5 พันไร่ นอกจากนี้ ทางบริษัทยังเจรจาขายที่ดินขนาด 500 ไร่กับกลุ่ม
Holy ที่เคยซื้อที่ดิน จาก AMATA ไปขายต่อ รวมไปถึงมุมมองการขยายตัวของอุตสาหกรรม
ยานยนต์ต่อเนื่องไปในปีหน้า ทำให้การขายที่ดินปี 54 ยังน่าจะเติบโตจากปี 53 แต่ยังไม่ได้
ตั้งเป้าการเติบโตปีหน้า ทางฝ่ายจึงมองการขายที่ดินปีหน้าเบื้องต้นที่ระดับ 1.2 พันไร่

คาดหมายการเติบโตต่อเนื่องไปถึงปี 54
ทางฝ่ายคาดหมายการเติบโตของยอดขายที่ดินอย่างมากในปีนี้ โดยสถานการณ์การ
ขายล่าสุด เป้าหมายการขายที่ดินปี 53 ที่ 1.5 พันไร่ น่าจะทำได้ไม่ยาก ในขณะที่การขายในปี
หน้ายังอยู่ในระดับ 1.2 พันไร่ เนื่องด้วย 70% ของการขายที่ดินของปี 53 เกิดใน 2H53 การรับ
รู้รายได้จะยกไปในปี 54 ด้วยเหตุนี้ ทางฝ่ายคาดหมายยอดรับรู้รายได้จะเติบโตต่อเนื่อง 41%
และ 46% ในปี 53 และ 54 รายได้รวมเติบโต 71% และ 32% โดยกำไรปี 53 เติบโต 76%
จากการฟื้นตัวของรายได้เป็นหลักใหญ่ ส่วนกำไรปี 54 เติบโต 50% จากรายได้และ Margin
ซึ่งทางฝ่ายคาดว่าภาวะการขายที่ดีขึ้นน่าจะทำให้บริษัทมีอำนาจต่อรองราคาขายได้ดีขึ้น

การประเมินมูลค่าหุ้น
Momentum การขายที่ดินยังไปได้ดี โดยคาดหมายยอดขายที่ดินกว่า 1 พันไร่ใน
4Q53 จาก 425 ไร่ใน 9M53 นอกจากนี้กำไรมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องไปอีกในปี 54 ทางฝ่าย
คงราคาพื้นฐานปี 54 ที่ 17.50 บาท (14 เท่า P/E-2554 ตาม P/E เฉลี่ยในอดีต) ณ ราคาปิด
ล่าสุด แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”



เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 9:10:53

บล.ฟินันเซีย ไซรัส : แนะนำหุ้นเด่นทางเทคนิค CENTEL ให้ซื้อเก็งกำไร

CENTEL : ซื้อเก็งกำไร
ราคาปิด : 5.50
แนวรับ : 5.40-5.20
แนวต้าน : 5.90-6.20

หลังจากพักตัวลงมาในรอบก่อน แล้วเริ่มมีแรงซื้อดันกลับ ทำให้ราคาเริ่มแกว่งทรงตัว
และมีจังหวะยกฐานขึ้นได้บ้างแล้ว ขณะที่ Indicators ต่างๆ ก็ฟอร์มตัวดี จึงคาดว่ามีลุ้นขยับผ่าน
ต้านแรกแถว 5.60 บ.เพื่อขึ้นหาแนวต้านข้างต้นให้ทำกำไรตามรอบได้ นอกจากผิดคาดย้อนหลุด
แนวรับก่อนถึงจะถอย




เรียบเรียง โดย ชุติมา มุสิกะเจริญ
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 9:09:41

บล.ฟินันเซีย ไซรัส : แนะนำหุ้นเด่นทางเทคนิค SAMTEL ให้ซื้อเก็งกำไร

SAMTEL : ซื้อเก็งกำไร
ราคาปิด : 10.80
แนวรับ : 10.50-10
แนวต้าน : 12-13

ราคาเริ่มดีดขึ้นมาตั้งแต่ต้นสัปดาห์ หลังพักตัวลงมาพอควร โดยมีวอลุ่มเข้ามาสนับ
สนุน ซึ่งยังมีอยู่ต่อเนื่องในช่วงแกว่งทรงตัวใน 2 วันที่ผ่านมาด้วย ขณะที่รูปแบบกราฟราคาและ
การฟอร์มตัวของ Indicators ต่างๆ ก็อยู่ในเกณฑ์ที่ดี ทำให้มีลุ้นขยับขึ้นหาแนวต้านข้างต้นให้
ทำกำไรตามรอบได้




เรียบเรียง โดย ชุติมา มุสิกะเจริญ
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com




ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 9:06:41